中证报头版:私募九月观点转暖 积极捕捉结构性机会

中国证券报[微博] 2018-10-18 07:45
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此外,合同范本也都明确,因不可抗力不能按照约定履行合同的,根据不可抗力的影响,可以部分或全部免除责任,但因不可抗力不能按照约定履行合同的一方当事人应当及时告知另一方当事人。

[摘要]在当前市场成交量能水平仍偏低、个股分化依旧显著的背景下,私募机构在具体投资机会上仍在继续聚焦各自看好的优质标的。

受新兴经济体金融市场持续动荡、做多人气依旧偏弱等因素影响,8月A股市场经过7月的探底回升后再度出现显著走弱。展望9月的A股市场走向,目前主流私募基金整体策略观点普遍认为,尽管9月份A股可能还缺乏显著的趋势性上涨机会,但市场下行压力减轻,未来逐步企稳回升的可能性将大幅提升。另一方面,在当前市场成交量能水平仍偏低、个股分化依旧显著的背景下,私募机构在具体投资机会上仍在继续聚焦各自看好的优质标的。

看好市场回稳

上海世诚投资总经理陈家琳表示,8月份市场的弱势主要源于四方面因素。一是包括P2P在内的泛信用风险集中释放,使投资者避险情绪升温;二是中国经济的外部不确定性也降低了市场风险偏好;三是人民币汇率前期持续走软也对A股产生持续压制;四是部分上市公司中报不达预期以及对未来业绩预期的谨慎,也拖累了市场。

展望未来一段时间的市场走向,陈家琳认为,8月份股市的下跌已大部分反映了基本面趋势,综合考虑宏观财政货币政策调控效果渐显、外部环境预计不会继续恶化、人民币汇率相对企稳、上市公司业绩进入短暂真空期、市场整体估值已接近历史低位等因素,市场将在未来两个月有望迎来喘息期。整体而言,以业绩为主要矛盾的9月份,A股的市场承压情况较八月份将有所减弱。

对于9月的A股策略研判,北京和聚投资进一步指出,8月末刚刚披露完毕的上市公司中报显示,上半年A股非金融公司业绩同比增速约22.5%,较一季度下滑2.5个百分点。其中,主板业绩表现相对平稳,中小板、创业板业绩增速均出现不同程度下滑,其中创业板业绩增速由一季度的约30%大幅下滑至11.1%,也基本印证了3季度以来创业板指相对于主板的大幅补跌。整体而言,在当前市场整体风险偏好下沉的环境下,低估值具备一定的底部支撑作用。短期A股市场可能仍然缺乏可预见的有力向上催化,大方向上中短期仍将以震荡调整为主。但同样在估值下有底的震荡区间内,在沪综指2700点下方,投资者也不应过度悲观,市场受情绪波动造成的阶段性持续下跌,将带来合理的布局机会。

跟踪捕捉结构性机会

在具体投资策略上,由于目前市场整体仍然呈现出多数个股持续弱势运行的格局,私募基金整体在具体投资标的和板块的把握上,依然以捕捉结构性投资机会为主。

陈家琳表示,考虑到未来一段时间A股市场可能还难以出现较大的涨跌趋势,世诚投资将保持股票仓位的相对稳定。在板块方面,考虑到泛消费及医药生物的业绩更有韧性,未来这两大板块如果出现优良的性价比或足够的风险补偿,该私募将择机增加配置。

和聚投资则认为,从历史经验看,石化、煤炭、银行等板块PB(市净率)估值均处于历史底部区间,当前普遍位于1倍市盈率附近区间,且自身业绩多表现稳定甚至不乏有向上突破的品种,即使考虑悲观环境下,未来下跌空间也相对有限。在此背景下,9月该私募将坚持看好行业景气良好、当前估值安全边际足够、且未来业绩存在进一步向上催化的品种,包括煤炭、化工等细分领域龙头企业等。

上海朱雀投资则分析指出,现阶段A股低估值是最好的安全边际,这将为长期资金提供重要的入场机会。在具体配置上,投资者应当淡化指数与结构,集中精力自下而上把握优质公司的投资机会。未来一段时间内,该私募将在充分准备外生冲击的预案前提下,优化组合结构并进行积极投资,继续新能源、新能源车、现代农业、高端装备、生物医药、消费升级与新零售、金融、TMT等行业的投资机会。

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标签: 私募

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[责任编辑:augusli]

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